生猪期货套保“门槛”超高,猪企巨头的超级利好,中小猪企望尘莫及?

  近日,全国政协委员、江西农业大学副校长刘木华在两会中提到:
  
  生猪期货的价格发现功能有助于生猪养殖企业合理安排未来生产计划,建议生猪养殖企业持续关注生猪期货,并积极参与套期保值或生猪“保险+期货”等业务,提高自身的风险管理水平,在未来的生产经营中更好地抵御市场波动风险。
  生猪期货的上市对于国内猪企有着重大的意义。
  
  首先:生猪期货功能的充分发挥,对于完善生猪价格形成机制、提升市场主体风险管理能力和助力生猪产业发展具有积极的促进作用。
  
  其次:生猪期货将有助于降低生猪价格波动的风险,利用期货市场的价格发现功能,可以缓解“猪周期”对相关产业的影响。
  
  最后:由于生产周期和季节性的影响,企业的利润波动率比较大,生猪期货的套期保值功能,也可以规避现货市场上的价格风险。

  生猪期货套保“门槛”不低,小企业望尘莫及?
  
  据大商所日前统计,自生猪期货上市以来,共计逾1000家单位客户参与了生猪期货交易,包括温氏股份、正邦科技、中粮肉食等在内部分大型生猪养殖集团参与了生猪期货交易,或为后续深度参与积累经验,或申请套保交易试水风险管理。
  
  由于生猪有固定的生长周期(从母猪妊娠到商品猪出栏合计约为10个月),在没有期货市场时,养殖企业往往在现货价格较高时大量补栏母猪,随后导致猪价和养殖利润下滑,行业开始进入产能淘汰期。而生猪期货提供了远期生猪现货的参考价,大型养殖企业可有预见性地调控未来出栏量,降低了上述经营风险。
  
  不过,要自己利用生猪期货做套期保值并不容易。生猪期货交易单位为16吨/手,以90kg至100kg标准的外三元生猪为例,这意味着一手生猪期货就是160头到180头。
  
  不仅交易量不小,套期保值如何操作也是一项非常专业的工作,需要企业成立期货部并配备专业人员。
  
  作为养猪行业的龙头,面对生猪期货,牧原股份就是按照这个标准配置的。早在去年4月该公司已经开始招聘期货人员,招聘岗位涉及期货分析师、交割经理等,而且部分岗位月薪高达4万元。
  
  公司于2021年1月18日召开第三届董事会第三十五次会议,审议通过了《关于调整商品期货套期保值业务方案的议案》,对原套期保值品种中增加生猪,在交割过程中将根据生猪期货交割模式进行交易、收款。

生猪期货套保“门槛”超高,猪企巨头的超级利好,中小猪企望尘莫及?

  除牧原外多家上市猪企早有准备。新希望3月1日在互动平台表示适时入场参与生猪期货交易 ,温氏股份称公司已配备相应的期货专业人才;天邦股份也表示在密切关注生猪期货相关事宜。此外,金新农和华统股份也于近日发公告,对公司开展生猪期货交易业务作出专门安排。其中金新农表示,2021年开展的期货期权套期保值业务保证金最高占用额不超过3.5亿元。

  小规模的养殖企业可“曲线参与”
  
  这样配置对头部生猪养殖企业来说是“标配”,但对于地方性的养殖企业来说,“门槛”显然有点儿太高。在登封有10万头生猪养殖场的高先生说,期货套保服务他此前也接触过,豆粕、玉米期货上市之后,饲料、养殖一体化的企业,就用期货来做饲料端套保。而今年下半年开始,也有期货公司的大客户部人员找他推介生猪期货上市后的套保服务,但他感觉对中小规模的猪场,专门设置“期货科”成本太高了。
  
  然而这些年多个期货品种探索的“期货+保险”的模式,可能更符合高先生这类中小生猪养殖企业的需求。与自建“期货科”相比,“期货+保险”的模式对农民更为方便。他们只需要通过购买保险的方式,就可以使用期货对冲风险。
  
  例如,农民为生猪支付一笔保险费后,如果生猪期货价格一定时点低于约定数值,他们就可以获得保险公司的赔偿,而保险公司则运用生猪期货来对冲农民保单的风险。

  生猪养殖行业的竞争格局或生变
  
  总而言之,生猪养殖行业内,中小规模企业和养殖户占多数,对于他们而言,用好生猪期货这个工具至关重要。根据农业农村部的数据,我国有2600万个养猪场户,其中99%是年出栏500头以下的中小养殖场户。
  
  在暴涨暴跌的生猪价格面前,中小规模企业和养殖户更显脆弱,平抑猪周期更是其翘首以盼的。在山东济南经营一家中小规模养殖企业的负责人告诉记者,他在学习和研究生猪期货,也希望未来生猪的价格能够保持在稳定水平,不要过高也不要过低。
  
  “生猪期货上市前,生猪养殖行业在拼成本。生猪期货上市后,现货赔钱时,期货有可能在赚钱,这个工具对所有的生产者来说都是平等的。20世纪60年代,美国的生猪期货上市后,整个行业的规模化程度和产业集中度是明显加快的,也有部分中小散户被挤出市场。生猪期货上市后,我国的生猪养殖业或向规模化方向发展。”现代农牧信息技术研究院首席专家冯永辉表示。
  
  对于生猪养殖行业的参与者来说,利润深受猪周期影响。其在市场生猪供给不足时扩大产能,增加供给,等到产能过剩,再通过比拼降成本来竞争。生猪期货上市后,生猪养殖行业的竞争格局或生变。

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