新五丰净利润同比增长346.66% 扩产增能降低成本抵御猪周期

  月16日晚间,新五丰发布2020年年度报告,报告期内,受益猪价持续高位运行,公司实现营业总收入27.24亿元,同比增长27.85%;净利润2.83亿元,同比大增346.66%;基本每股收益0.43元。每10股派发现金红利0.50元(含税)。

新五丰净利润同比增长346.66% 扩产增能降低成本抵御猪周期

  值得注意的是,2018年新五丰净利润亏损3583.83万元,2019年实现转亏为盈,2020年实现三倍增长,连续两年利润实现高速增长。
  
  有效应对非洲猪瘟
  
  2020年业绩迎来高光
  
  根据农业部《全国生猪生产发展规划(2016—2020年)》,至2020年,年出栏500头以上的规模养殖比重将达52%。《国务院办公厅关于稳定生猪生产促进转型升级的意见》提出,到2022年,产业转型升级取得重要进展,养殖规模化率达到58%左右;到2025年,产业素质明显提升,养殖规模化率达到65%以上。
  
  2018年,猪价处于周期下行,当年二季度新五丰首次遭遇亏损,此后第三季度非洲猪瘟加速供应去化,猪肉价格在2019 年见底回升,非洲猪瘟带来行业变革,屠宰布局长期受益。
  
  2019年,受猪周期、非洲猪瘟疫情等因素叠加影响,生猪产能下降,猪肉市场供给持续偏紧,全年均价同比涨幅较大。受益于猪价的反转上行,公司全年盈利转亏为盈。但非洲猪瘟冲击公司出栏量、拉高养殖成本,下半年头均盈利低于预期。种猪存栏尚未恢复,生猪出栏短期承压。但猪价长期景气带动公司盈利高位。
  
  2020年以来,各地积极落实生猪稳产保供各项政策措施,新建、扩建养殖场陆续建成投产,有力促进生猪产能持续回升,生猪出栏降幅明显收窄。
  
  据国家统计局数据显示,2020年末全国生猪存栏4.07亿头,比上年末增加9610万头,同比增长31.0%,恢复到2017年末的92.1%;比三季度末增加3612万头,环比增长9.8%,生猪存栏连续5个季度环比增长。
  
  2020年,全国生猪出栏5.27亿头,比上年减少1715万头,下降3.2%,降幅比前三季度收窄8.5个百分点。其中,三季度出栏同比增速转正后,四季度进一步加快,四季度生猪出栏比上年同期增长22.9%。
  
  2020年这一波猪盛宴,新五丰迎来自上市以来丰收最大的一年。面对非洲猪瘟和新冠疫情的双重考验,新五丰表示,公司有序应对,实现业绩增长。未来将坚持围绕“一体两翼”进行战略布局,扩充产能的同时,“智慧猪场”改造建设也在同步推进。
  
  但是,及半年养猪股激增业绩与股价走势背离明显,市盈率处于低位。有业内人士认为,关键是“预期差”——猪价涨时业绩不断超预期,估值给的更高,反之亦然。
  
  今年生猪养殖企业加快扩张对冲猪价下行,市场预期供需缺口将进一步缩小,2021年猪价下行趋势基本明确,业绩势必要打折扣,因此市场给予的估值较低。未来成本管控将成为企业生存和发展的关键。
  
  加大扩产降低成本
  
  转型智慧猪场
  
  今年,新五丰通过扩大生猪养殖规模,把养殖成本降到行业内一个较低的水平,并正在大力布局智能化的猪场建设,通过优化管理和加强监控,一是确保生产安全,依托智能耳标和生产溯源系统,可以追踪到生产各个环节的质量安全控制;二是通过数字化管理、无人化养殖等措施,降低生产成本,提高养殖效率。
  
  自去年以来,新五丰多次扩产,持续加码养猪产业链。2020年10月,公司与宁远县农村建设投资开发有限公司共同出资设立湖南舜新食品有限公司,拟投资建设宁远舜新屠宰冷链配送项目,项目生产规模为年屠宰生猪50万头,物流冷库4000 吨;今年2月23日,新五丰发布公告称,租赁湖南建工集团的8家下属企业的养猪场扩产能,十年合同期总金额合计9.82亿元。

  新五丰加速扩大产能的同时,今年正加大在向智慧猪场转型的力度,新五丰的智慧养猪及数字化转型由华为公司来牵头,生态伙伴参加,加上新五丰自身来打造华为智慧猪场的先进模板。
  
  并且据2020年年报显示,公司不断加大落后产能的改造和标准化、智能化新工艺母猪场和专业育肥场的建设,提升公司养殖设施水平,增强行业竞争力。公司会同高校、设计院和设备服务商的技术力量,制定了不同规模条件下新五丰标准化智能化母猪场和育肥场的工艺模式,大大提升了公司养殖工艺水平。
  
  2020年报告期内,公司已经完成对惠州分公司、湖南韶山长丰畜牧有限公司猪场的技改升级。此外,公司创新开展智能化养殖技术理论探索和工程建设试点,运用大数据处理技术和人工智能手段,通过物联网平台实现养猪生产“设备自动化、数据信息化、生产标准化、控制中心化、操作无人化、预警处理及时化”全方位管控。
  
  公司 “智能化养殖技术工程”荣获湖南省属国企“十大创新工程”荣誉称号。
  
  近年来,生猪价格波动较大,行业投资风险相应增大。新五丰通过广联项目的建设已形成完整产业链,抵御市场风险的能力明显提高。在生猪价格低迷时,能够利用其屠宰、冷库、交易市场等环节调整产品结构,形成生猪(种猪、仔猪、商品猪)、白条、猪肉产品、冻肉等多品类产品,缓冲生猪价格对公司的影响。同时,公司拥有内销和外销两个市场,可采取多渠道销售策略,尽量对冲生猪价格波动对公司经营造成的影响。
  
  如此看来,以量补价、产业链发展成为新五丰降低猪周期冲击的选择。

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