豆粕库存上升 预计短期内价格下跌空间有限

  虽然上周国内大豆压榨量有所回落,豆粕产出量减少,但部分饲料养殖企业五一节前已备货完毕,节后以消耗库存为主,豆粕库存上升。

  5月10日,国内主要油厂豆粕库存74万吨,比上周同期增加8万吨,与上月同期基本持平,比上年同期增加43万吨,比过去三年同期均值增加2万吨。近期大豆到港量庞大,大豆压榨量将上升,但由于大豆压榨处于亏损状态,抑制油厂开机积极性;随着气温回升,水产养殖大规模展开,生猪存栏继续恢复,豆粕需求逐渐好转,预计后期豆粕库存将逐渐上升,但累库速度将低于往年。

  当前美豆旧作供应紧张,由于部分产区天气干旱以及玉米争地,新季大豆播种也存在不确定性,美豆价格走势坚挺,对国内豆粕价格形成支撑。近期巴西大豆集中到港,大豆压榨量将逐渐提升,豆粕供应充足;饲料养殖企业利用小麦替代玉米,豆粕添加比例下调,抑制豆粕需求增长,供需两端压制豆粕价格。但大豆压榨利润持续亏损,豆油价格冲高回落,后期豆粕需求仍是增加趋势,油厂挺粕意愿较强,利好豆粕价格。预计短期内国内豆粕价格下跌空间有限,但走势将弱于美豆。

  上周国内大豆到港量庞大,大豆压榨量回落至182万吨,大豆库存明显上升。监测显示,上周末全国主要油厂进口大豆商业库存496万吨,比上周同期增加69万吨,比上月同期增加56万吨,比上年同期增加155万吨。5-6月巴西大豆集中到港,月均到港量高达1000万吨,后期大豆库存将继续上升,但随着大豆到港量的增加以及豆粕需求的好转,油厂大豆压榨量也将持续提升,抑制大豆库存上升幅度。

  5月10日,大连普通蛋白豆粕6-9月基差报价M2109+60元/吨,天津5月基差报价M2109-90元/吨,山东日照现货基差报价M2109-130元/吨,江苏张家港5月基差报价M2109-160元/吨,广东东莞6月基差报价M2109-100元/吨,部分地区较上周同期波动10~30元/吨。

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